4月20日，西部矿业公布2023年第一季度报告，报告期实现营业收入115.74亿元，同比增长31.02%；归属于上市公司股东的净利润6.8亿元，同比下降10%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.71亿元，同比下降10.76%；基本每股收益0.29元。

与此同时，西部矿业还发布了对公司全资子公司青海铜业有限责任公司及其控股子公司青海西矿同鑫化工有限公司（以下简称同鑫化工）增资的公告。

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公告显示，同鑫化工利用青海铜业副产品硫酸生产氢氟酸、制冷剂等，目前同鑫化工资产规模达11亿元，注册资本仅为1.3亿元，自有资金低，导致其资产负债率过高，不利于其融资和长期发展。

为进一步改善同鑫化工资本结构，降低财务费用，提高盈利能力、融资能力，同时保障青海铜业正常生产经营，公司对全资子公司青海铜业增资7亿元，青海铜业同步对其控股子公司同鑫化工增资7亿元。增资完成后，青海铜业注册资本由20亿元增加至27亿元，公司持有青海铜业100%股权，同鑫化工注册资本由1.3亿元增加至8.3亿元，青海铜业持有同鑫化工股权由67.6923%升至94.9398%。

目前青海铜业年产15万吨阴极铜，2022年营业收入76.63亿元，是公司核心生产单位之一。年产副产品硫酸约46万吨，硫酸的储存、销售、运输难是制约青海铜业正常生产经营的主要问题之一，解决硫酸消耗和销售问题是保障青海铜业正常生产的关键措施。

公告还称，同鑫化工应用青海铜业副产品硫酸生产氢氟酸、制冷剂等，年消耗硫酸约27万吨，同鑫化工的长期稳定生产经营对青海铜业的稳定生产至关重要。通过本次增资偿还相关债务，有利于降低同鑫化工资产负债率，改善财务结构，同鑫化工预计资产负债率由原来的96.63%下降至34%左右，同时有利于减轻同鑫化工财务费用负担，改善经营业绩，增强其发展能力，确保青海铜业、同鑫化工生产经营稳定。

据了解，西部矿业是中国第二大铅锌精矿生产商、第五大铜精矿生产商。主要从事铜、铅、锌、铁、镍、钒、钼等基本有色金属、黑色金属的采选、冶炼、贸易等业务，以及黄金、白银等稀贵金属和硫精矿等产品的生产及销售。

去年以来，西部矿业持续加码铜产业链布局。

2023年1月，为加快公司产业结构转型升级，完善铜冶炼产业链，确保铜冶炼副产品硫酸销售渠道，减少公司日常关联交易，公司全资子公司青海铜业以8827.08万元受让控股股东西部矿业集团有限公司所持同鑫化工67.69%股权。截至2023年2月9日，该事项已完成工商变更登记。

“对青海铜业和同鑫化工增资有利于两家公司铜冶炼产业链的协同。”西部矿业有关人士向《证券日报》记者表示，此外，同鑫化工在消化硫酸产品的同时，公司可以依托自身资源开发优势介入萤石矿开发领域，介入氟化工中下游产业链，不断向高新技术企业、科技型公司转型。

西部矿业还表示，做精冶炼产业是冶炼板块的战略目标，公司以谋求高质量发展为主线，以改革创新为动力，以结构调整为抓手，不断提升工艺技术水平，使有色金属冶炼规模和效益同步提升，产业格局更具完善。经过多年创新发展，有色金属冶炼板块实施了一批产业升级改造重大项目，行业发展比较优势明显。

此外，公司现有矿山资源储量丰富且有进一步找矿潜力，在开发经营有色金属基础上，黑色金属开发取得新发展，整体发展力和抗风险能力增强。同时，根据与西矿集团签订的《避免同业竞争协议》，公司拥有购买西矿集团未来在锌、铅、铜业务和资源方面股权的优先收购权，使公司拥有资源储备的持续性增长机会。

不过，公告还提到，青海铜业和同鑫化工下游需求跟随宏观经济紧密波动，是决定价格行情级别的关键因素。产品价格受宏观经济影响较大，产品的需求具有一定的波动性。

对此，西部矿业表示，加大市场拓展力度与研发投入，强化产品销售定价和成本控制，加强公司的采购管理，提高成本转移的能力，加快生产周期、销售和物流周期的管理，提高公司的运营效率，积极化解市场需求变化和价格波动风险。

华福证券表示，今明两年随着全球铜精矿新扩建项目的陆续投产以及铜矿生产干扰边际的减轻，精炼铜供给增长显著。需求端伴随中国铜消费复苏以及新能源产业对铜消费增量的边际拉动，测算显示2023年铜供需总体处于紧平衡。

“今年铜价对美国政策紧缩的反应较为充分，对衰退反应正在进行中，但接下来可能会有所反弹。”巨丰投顾高级投资顾问侯贤平向《证券日报》记者表示。

在侯贤平看来，一方面美联储加息进入尾声，随着美元走弱，大宗商品会走强，利好铜价反弹。另一方面经济复苏，对于金属铜的需求会增强。